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　　前言：航空发动机作为大飞机行业持续性最强的赛道之一，其发展空间和投资价值一直以来都被人们认可。本系列会对航空发动机的相关情况进行介绍，分为《航空发动机系列一》和《航空发动机系列二》，本篇主要是航空发动机的细分赛道，《航空发动机系列二》中会对航空发动机的行业现状和市场空间进行补充分享。

　　重申下，所有的内容来自于公开的渠道（不是所有的公开渠道大家都能接触到），如果有涉及商业利益的，请联系本人调整。

　　近期在相关部门负责人透露了C919大飞机项目的最新进展消息之后，大飞机及其产业链细分赛道均受到了多方的关注，航空发动机作为大飞机的重要赛道之一，也颇受关注，下面来聊聊航空发动机行业。

　　航空发动机以化石燃料作为能源，将化学能转化为机械能、为飞行器提供动力，是飞机、火箭等各类飞行器的心脏和动力之源，更是整个航空工业的动力之源。因其高度的技术难度和复杂性，被称为“工业皇冠上的明珠”和“工业之花”。

　　航空发动机产业是以航空燃气涡轮发动机技术为基础发展的产业集群 ， 主要产品包括军/ 民用航空发动机、辅助动力装置和航改燃气轮机，还可以得到重型燃气轮机及利用航空发动机技术衍生发展的其他产品。

　　航空发动机产业链包括原材料→零部件→分系统→整机→维修五大环节 。我国军用航空发动机经历了“维护使用-测绘仿制-型号研制-开展预研”的过程，当前已建立起了相对完整的发动机研制生产体系。

　　原材料环节传统上以钢铁金属材料类企业、研究院所为主，近年来部分民营企业QY球友会官网也有参与；零部件环节传统上以航发集团系统内单位为主，但近些年来系统外企业参与这一配套环节的积极性高涨、现如今各类型企业众多；整机集成交付环节基本由航发集团占据；运行维修分军用民用，军用主要由航发集团和相关单位提供维修保障；民用主要由各大航司及其与航发 OEM 等组建的合资公司提供维修保障。

　　早期的航空发动机采用铝合金、镁合金、高强度钢和不锈钢等制造，后期为减轻发动机重量、提高耐温性能、提高发动机效率和推重比，而逐步引入了钛合金、高温合金以及复合材料。当前，航空发动机中传统铝合金和高强度钢、钛合金、镍基高温合金四足鼎立，复合材料则凭借其优良的综合性能成为未来航空发动机性能进一步提升的不二选择。

　　根据结构形式，可以将航空发动机的机械部件分为：叶片类、盘类、轴类、机匣类、钣金、齿轮、轴承等部件，根据各部件材料，可以将其分为钛合金部件、高温钢合金部件、复合材料部件，根据各部件毛坯制备方式，可以将其分为铸造件、锻造件、钣金件等。近些年来，3D 打印增材制造、复合材料特殊工艺等也逐渐开始使用，但目前占比尚较小。

　　航空发动机控制系统要保证发动机工作稳定、安全可靠，达到各种工作状态控制规律的要求，是航空发动机的核心部件，被称为“发动机的心脏”。发动机控制系统由 20 世纪 50 年代简单的液压机械控制，历经电子控制式，再发展到现代的 FADEC 全权限数字电子控制技术，并向智能/分布式控制方向发展。预计控制系统占航空发动机整机价值量的 16% 左右，未来 10 年我国航空发动机控制系统市场规模约2363 亿元。

　　航空发动机整机涵盖产品全寿命周期的设计、制造、总装、试车整套技术和发动机综合服务保障能力，由于技术要求高、研制周期长、准入门槛高等特点导致航空发动机整机环节的切入难度极大，当今世界能够独立研制航空发动机并形成产业规模的也仅仅只有五个国家。

　　我国军用航空发动机整机主要集中于航发动力旗下西航集团、黎明公司、南方公司和黎阳动力四大航发核心资产，其产品几乎涵盖国内所有型号航空发动机，具备涡喷、涡扇、涡轴、涡桨、活塞等全谱系军用航空发动机生产能力；商用航空发动机主要由中国航发商发负责研制。

　　航空发动机是典型的消耗性装备，全生命周期约进行四次大修，因此航发维修是航空发动机产业链的重要环节。

　　发动机盘、轴、叶片、机匣是影响使用安全性的重要零件，因此其总体换件率也较高，具体来看，上述零件首次大修更换率为 9.8%，二次大修为 11.91%，三次大修为 12.38%，四次大修为14.74%，整体呈现出逐次递增趋势。其中中介机匣、低压涡轮机匣、加力作动机匣因为大应力区出现裂纹，焊接区补焊次数、裂纹长度超标无法修理等原因导致报废换件量较高；叶片类零件由于工作环境恶劣出现裂纹、变形、磨损等情况超出修理标准报废。

　　小结：航空发动机赛道坡长雪厚毋庸置疑，高景气赛道中卡位最为核心的企业不仅在各自细分赛道上拥有很高的市占率，还可以凭借自身的核心竞争力渗透进不同领域，进而获得长期且持续的增长动力。

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