吉林碳谷碳纤维是一家聚丙烯腈基碳纤维原丝制造商，公司位于吉林经济技术开发区九站街516地段。主要从事聚丙烯腈基碳纤维原丝的研发、生产和销售。公司在国内是首家采用三元水相悬浮聚合两步法生产碳纤维聚合物，DMAC为溶剂湿法生产碳纤维原丝，公司所属行业是国家重点支持发展的战略新兴产业中的碳纤维行业，公司碳纤维原丝整体规模、研制、生产能力及技术水平在国内均处于行业先进水平，产品品质优良且稳定性强。

　　公司共获得专利12项，其中有4项实用新型专利，5项发明公布专利，3项发明授权专利。公司技术实力出众：高新技术企业认证、专精特新企业。

　　公司主要从事聚丙烯腈基碳纤维原丝的研发、生产和销售，致力于成为国内领先、国际知名的聚丙烯腈基碳纤维原丝及相关产品的供应商。公司碳纤维原丝整体规模、研制、生产能力及技术水平在国内均处于行业先进水平，产品品质优良且稳定性强；公司不断丰富大丝束系列产品，为降低碳纤维产业链成本打下坚实的基础。

　　产品广泛应用于军工、航天航空、高端装备、汽车、新能源、体育休闲用品及建筑材料等领域。

　　公司前五大上游供应商占比较高主要是因为公司原材料采购较为单一，原材料中丙烯腈和油剂成本占总材料成本90%左右。价格方面，丙烯腈属于大宗原材料，市场价格透明，公司采购价格基本与市场价格相当。公司油剂采购主要通过代理商北京中康永兴向日本竹本油脂株式会社采购，当前正在进行国产油剂的验证工作，且已经完成了小试及中试，后续有望逐步替代日产油剂。

　　公司下游客户主要为碳纤维生产企业，主要包括精功系列公司(A股上市公司精功科技同一控制下的公司)、方大炭素、神州碳纤维和江苏恒神等国内碳纤维企业。

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　　公司前五大客户占比较高主要为行业情况决定，公司下游客户主要为碳纤维生产企业，我国碳纤维行业起步较晚，至2015年仅有不到40家碳纤维企业，本身行业集中度较高，另外公司作为主要客户的长期供应商，合作时间均在4年以上，且考虑到公司为国内少数能够大规模商业化稳定提供多种高质量碳纤维原丝的供应商，在市场上具备较强的定价能力，整体客户方面风险较低。另外公司客户中包括俄罗斯公司ALABUGA-FIBRELLC。

　　公司经过多年的经营和发展，逐渐形成了稳定的生产模式、采购模式、销售模式、盈利模式、研发模式。

　　公司根据客户需求，编制年度、季度、月度生产计划，然后组织各生产车间进行生产。公司设生产处负责组织生产工作，每月根据销售中心提供的销售计划和库存确定月度生产计划，报分管生产的副总经理批准后实施。

　　根据客户订单及时安排生产，进行生产计划的拟定，生产进度控制与监控，生产数据的统计与分析，进行生产异常的处理。预生产模式下，生产处会根据产能、排产、市场需求情况，利用各订单之间的空隙时间或临时闲臵产能进行预生产。

　　公司根据原辅料对最终产品质量的影响采取三种采购方式：针对大宗原料，主要是丙烯腈，公司采取与战略合作伙伴建立长期合作关系进行采购；针对主要的辅助化工料及技术性较强的原辅料采取议价采购，会在比较供应商价格及品质基础上做决定；针对通用材料采取招投标采购。所有的供应商均需提前向公司提供材料审核其资质，进入公司的供应商名录。

　　采购物资到达公司后，采购部门会协同物流、质检等办理到货验收、质量检验等程序，确认无误后再做入库。

　　公司销售碳纤维原丝，主要以直销方式进行销售。公司产品碳纤维原丝属于技术含量较高的产品，产品进入客户供应链系统需要经过多轮自身技术、生产销售论证和带量试验、客户生产线调试等多个环节，与客户的粘性较强，故公司拥有优质稳定的客户，并在此基础上不断拓宽客户群体。长期稳定合作的大客户会根据双方合作习惯，提前与公司签订年度/月度合同，约定主要交易产品、数量及完成节点，公司以此为基础安排销售发货。

　　(4)研发模式：实验室研发与带量试验的模式、自主研发和高校及科研机构联合的方式。

　　公司研发团队人员稳定、理念先进，同时兼顾实验线和生产线，具备产业化经验。公司研发模式主要采用实验室研发与带量试验的模式，同时以自主研发和高校及科研机构联合的方式。

　　① 实验室研发公司设有聚合优化实验室、单锭单纺中试线、原丝实验室、性能与应用实验室。实验环节环环相扣，产品研发出来可以及时与客户对接，能及时根据客户需求开发新产品，提高生产效率降低生产成本。

　　② 吉林碳谷致力于实现碳纤维原丝的产业化生产。反复进行产品实验，力求在性能、质量等方面达到产品定型，实现持续降本增效、稳定大规模生产。

　　碳纤维是由聚丙烯腈或沥青、粘胶等有机母体纤维，在高温环境下裂解碳化形成碳主链结构，含碳量在90%以上的无机高分子纤维。

　　完整的碳纤维产业链包含从原油到终端应用的完整制造过程：首先，产业链上游企业先从石油、煤炭、天然气等化石燃料中制得丙烯，目前低油价形势下，原油制丙烯的成本最优；经氨氧化后得到丙烯腈；丙烯腈经聚合和纺丝之后得到聚丙烯腈(PAN)原丝；然后，产业链中下游企业再经过预氧化、低温和高温碳化后得到碳纤维；碳纤维可制成碳纤维织物和碳纤维预浸料；碳纤维与树脂、陶瓷等材料结合，可形成碳纤维复合材料，最后由各种成型工艺得到下游应用需要的最终产品。

　　行业地位方面，公司为国内市场上少数能够大规模商业化稳定提供多品种高质量碳纤维原丝的供应商，具备较强的产品定价能力，拥有较高的行业地位。由于碳纤维本身是一种战略型新材料，下游应用包括国防军工、航空航天等高端领域，国外对中国进行了严格的技术封锁，国内当前碳纤维仍主要依赖进口，且国际纤维巨头主要向国内批量出口成品碳纤维，未存在向国内批量出口碳纤维原丝的情况。

　　吉林市国有资产管理委员会通过吉林市国兴新材料产业投资有限公司持有54.23%的股份成为吉林碳谷纤维股份有限公司的实际控制人，另外长春市九台区财政局通过吉林九富城市发展投资控股(集团)有限公司间接持有吉林碳谷纤维股份有限公司21.95%的股份。股权较为集中。公司长期亏损的状态下仍坚持技术储备与控股股东吉林市国资委的支持具较大联系。

　　实际控制人：吉林市国资委是国兴新材料的控股股东，持股比例 100%，故吉林市国资委为公司实际控制人。

　　本次发行采用战略投资者定向配售和网上向开通新三板精选层交易权限的合格投资者定价发行相结合的方式进行。发行人和主承销商根据发行人所属行业、市场情况、同行业公司估值水平、募集资金需求等因素，协商确定发行价格为6.50元/股。

　　据悉，本次初始发行股份数量为2,173.9131万股，发行后总股本为31,537.5494万股，占发行后总股本的6.89%(超额配售选择权行使前)。发行人授予华金证券不超过初始发行规模15%的超额配售选择权，若超额配售选择权全额行使，则发行总股数将扩大至2,500万股，发行后总股本扩大至31,863.6363万股，本次发行数量占超额配售选择权全额行使后发行后总股数的7.85%。

　　公司募集资金到位后，拟使用募集资金偿还银行贷款，以降低公司借款规模，缓解公司短期偿债压力，减少财务费用支出，提高公司盈利水平。

　　截至 2021 年 6 月 30 日，公司资产负债率达 73.68%，其中：短期借款余额为64,009.71 万元，一年内到期的非流动负债为 12,626.80 万元，公司长期借款余额为 4,000.00 元。虽然经过 2020 年定向募集 1.33 亿元资金偿还部分银行贷款，公司短期偿债压力仍然较大。因此，通过本次公开发行募集资金偿还部分银行贷款有利于改善公司资本结构，提升公司抗风险能力，符合全体股东的利益。

　　为解决公司发展过程中的资金需求问题，公司通过银行借款等方式筹措资金，财务费用较大，财务费用支出较大幅度摊薄了公司的经营效益。公司亟需使用募集资金偿还银行借款，降低公司业务发展过程中对银行借款的依赖，同时降低财务费用，提升盈利水平，并提高公司抵御风险能力。

　　吉林碳谷挂牌后共进行过两次融资，第一次在2016年7月7日，合投机构为吉林碳谷向北信瑞丰基金天凡1号资产管理计划、吉林吉商万众创投资中心合伙企业(有限合伙)，投资金额为390万元人民币，主要用途是补充流动资金(采购原材料)和偿还银行贷款；第二次在2020年8月5日，合投机构为个人投资者，吉林科技投资基金，泓石资本，投资金额为1.33亿人民币，主要用途是偿还银行贷款。

　　截至10月8日收盘，吉林碳谷总市值达到了124.73亿，静态市盈率为97.17。

　　营业收入和净利润实现同步快速增长：公司2019年营业收入出现上升，实现同比增长365.28%，主要原因为公司2019年6月份开始进行丙烯腈的无储存贸易业务。销售净利率方面，近三年来，公司销售净利率呈现快速增长主要原因是公司自2018年实现24K大丝束批量生产以后，民用领域需求旺盛，且公司年产4万吨碳纤维原丝项目8条产线建设持续推进，出货量大幅提高所致。

　　碳纤维的工业化起步较晚，行业需求缺口大。世界碳纤维产业已形成了黏胶基、沥青基和聚丙烯腈基三大原料体系，其中黏胶基和沥青基碳纤维用途较单一，产量也较为有限，而聚丙烯腈基碳纤维兼具良好的结构和功能特性，是碳纤维发展和应用的主要品种。公司研发团队经过多年的研发、摸索，发明了DMAC为溶剂的湿法两步法原丝生产技术与工艺，打破了国际碳纤维巨头在该原丝生产技术上的垄断情况。

　　吉林碳谷自设立以来，通过实验室和生产线联合试验，不断优化生产工艺，增强产品性能同时进行增锭提速，突破性的实现了湿法纺丝的高速运行；生产线的优化以及员工操作逐步熟练化使得公司产能随之增加，单耗逐步下降；产品性能也从建厂伊始的规模化生产原丝碳化后的T300水平，发展到现在部分产业化生产原丝碳化后的T700水平。

　　当前国际领先标准为T1100级别碳纤维，但大部分下游应用所需碳纤维等级仅为T300以上，公司当前产品碳化后主要性能介于T400-T700之间，可以满足军工、航天、风电、轨道交通、汽车、体育及建筑等领域的绝大部分性能要求，且公司直接客户、间接客户使用碳纤维已经应用于军工、风电、轨道交通、汽车、体育及建筑等领域。

　　多年研发和工艺优化的积累，使得公司目前产品获得了市场认可。随着公司产能产量的进一步提升及生产技术的不断完善，未来公司具有持续提升产品的性价比的能力。

　　另外公司大丝束48K产品已经实现批量出货，在技术积累下公司碳纤维产品性能已经达到国际主流厂商技术水平，且产品售价上具备一定价格优势，后续有望实现进口替代。

　　2020年全年国内碳纤维消耗量为48,851吨左右，其中1.85万吨为国产。换算成碳纤维原丝，2020年国产碳纤维原丝共消耗约3.885万吨。公司2020年国内销量合计19,524.64吨(扣除出口部分)，占到了国内碳纤维原丝消耗约一半的份额。近年来，公司致力于通过规模化生产碳纤维原丝，重点研发大丝束碳纤维原丝；通过原液系统深挖潜能，动力系统核定升级，关键部件精准优化，开展提速增锭改造，实现产量和性能双提升，逐步提高了国内碳纤维原丝市场份额。随着公司产品成本优势的进一步增加，预计市场份额将会得到进一步提升同时公司产品得到了国内外客户的认可，实现了销售规模的不断增长。

　　在我国《新材料产业“十二五”发展规划》中，将“碳纤维低成本化和高端创新示范工程”作为国家“十大重点工程”之一，国家将重点扶持建设江苏连云港、山东威海、吉林碳纤维及其复合材料基地等。公司位于吉林市“国家碳纤维高新技术产业化基地”，基地内有从化工源头到终端产品完备的产业链和相应的生产能力。

　　根据《吉林省科技成果转化促进计划》，以吉林市化学工业循环经济示范区为依托，发挥区内科研力量在碳纤维、碳化生产技术等方面的优势，整合资源，加强创新合作，壮大产业集群，将基地建设成为涵盖原丝、碳丝和碳纤维复合材料及应用“三位一体”的国内一流碳纤维产业基地，努力将其打造成中国“碳谷”。

　　同时，吉林省、市政府对建设“中国碳谷”产业给予了大力支持，吉林市经开区被科技部认定为国家碳纤维高新技术产业化基地，区域内存在一定的技术协调优势。公司位于吉林市经开区内，具备一定的地域优势。

　　公司所处行业为碳纤维行业。碳纤维行业是国民经济和国防建设不可或缺的战略性新材料的重要基石。作为高性能纤维的一种，碳纤维既有碳材料的固有特性，又兼备纺织纤维的柔软可加工性，是先进复合材料最重要的增强材料，已在军事及民用工业的各个领域被广泛应用，从航天、航空、汽车、电子、机械、化工、轻纺等民用工业到运动器材和休闲用品等。因此，碳纤维被认为是高科技领域中新型工业材料的典型代表，为世人所瞩目。碳纤维产业在发达国家支柱产业升级乃至国民经济整体素质提高方面，发挥着非常重要的作用，对我国产业结构的调整和传统材料的更新换代也有重要意义，对国防军工和国民经济有举足轻重的影响。

　　在政府对碳纤维行业的大力支持下，行业当前整体达到了T400的技术能力，部分企业实现了T700碳纤维的规模化生产，T800已经进入了小批量试验生产阶段。从中国碳纤维应用来看，除了风电以外，最大的应用领域在于体育休闲产品，我国作为制造大国，体育休闲产品持续为我国强项；航空航天占比较小，对产业规模推动效应较低，主要因国内T800以上碳纤维国内企业尚无法实现大批量供应，而进口方面受限于海外日本等地出口限制也较难获取；风电方面，中国的风电占比较高，主要因为国内风电装机量快速提升。中国碳纤维应用结构与全球相比差异较大，但是其中风电占比均较高，这主要来源于全球对清洁能源的重视程度上升，考虑到未来风电发展趋势，国内风电市场进口替代空间巨大。

　　碳纤维下游应用主要包括风电、航空航天等方面，主要下游应用均具备较大发展空间。

　　大丝束碳纤维由于其减重、耐腐蚀性，性能优于传统材料，随着技术和成本的突破，碳纤维逐步成为风电叶片、梁的主要材料。碳纤维的风叶比传统玻璃纤维材质的风叶轻25%。这意味着碳纤维叶片可能比玻璃纤维叶片更长，因此，在风力较低的地方可以捕获更多的能量。因为碳纤维材料具有很高的抗疲劳性、耐腐蚀性，碳纤维材质风电装备还可以延长寿命。

　　2020年我国对碳纤维的需求量为16,450吨。基于碳纤维复合材料在结构轻量化中无可替代的材料性能，在航空中得到了广泛应用和快速发展，从1969年起美国战机碳纤维的使用量比重开始持续增加达到36%，美国B2隐身战略机上碳纤维复合材料占比超过了50%。随着近年民用航空产业的发展，民用飞机对于碳纤维复合材料的使用量也逐步上升，如B787和A350等，以及我国商飞的C919等。航空主要使用3K、6K、12K碳纤维。由于疫情的影响，预计在2024年恢复到2019年的需求水平。

　　9月15日，吉林碳谷董事长张海鸥表示，北交所的成立，表明国家对中小企业的关心和支持，不断强化资本市场服务于中小企业。未来北交所上市公司加速壮大，交易和融资功能得到提高，对于中小企业将是重大利好。公司将充分发挥即将成为北交所上市公司的作用，助力公司实现成为全球碳纤维龙头的战略目标。

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